Para quienes buscan invertir desde Argentina y obtener un flujo periódico de ingresos en dólares, las Obligaciones Negociables se han convertido en una alternativa cada vez más relevante dentro del mercado de capitales.
Estos instrumentos permiten invertir en deuda emitida por empresas y recibir, a cambio, el pago de intereses y la devolución del capital de acuerdo con un cronograma previamente establecido.
Además, seleccionando y combinando distintas emisiones, es posible construir una cartera orientada a distribuir los cobros durante diferentes momentos del año e, incluso, generar un flujo mensual en dólares.
¿Qué son las Obligaciones Negociables?
Las Obligaciones Negociables, conocidas habitualmente como ONs, son títulos de deuda emitidos por empresas que necesitan obtener financiamiento para desarrollar inversiones, refinanciar pasivos o ampliar sus operaciones.
Al comprar una ON, el inversor le presta dinero a la empresa emisora. A cambio, la compañía se compromete a pagar intereses en determinadas fechas, devolver el capital según el esquema previsto y cumplir las restantes condiciones establecidas en la emisión.
Podría pensarse como una alternativa corporativa a los bonos emitidos por el Estado: mientras un bono soberano representa deuda pública, una ON representa deuda de una empresa.
Una inversión orientada a generar renta
Uno de los principales atractivos de las Obligaciones Negociables es la posibilidad de conocer anticipadamente las condiciones bajo las cuales se realizarán los pagos.
- La moneda de emisión y de pago.
- La tasa de interés.
- Las fechas de pago de los cupones.
- El vencimiento.
- La forma de devolución del capital.
- Las garantías, si correspondieran.
Muchas ON pagan intereses de manera trimestral o semestral. Algunas también devuelven el capital en cuotas, mientras que otras lo hacen íntegramente al vencimiento. Esta previsibilidad permite incorporarlas a una estrategia orientada a generar renta periódica.
¿Se puede cobrar una renta todos los meses?
Una sola Obligación Negociable no necesariamente realiza pagos mensuales. Sin embargo, es posible combinar distintas ONs cuyos calendarios de pago se complementen.
- Una ON que pague intereses en enero, abril, julio y octubre.
- Otra que lo haga en febrero, mayo, agosto y noviembre.
- Una tercera que pague en marzo, junio, septiembre y diciembre.
De esta manera, una cartera correctamente estructurada puede generar cobros durante todos los meses del año. El objetivo no consiste solamente en acumular instrumentos, sino en seleccionar emisiones compatibles entre sí, diversificar el riesgo y organizar los flujos de acuerdo con las necesidades del inversor.
¿Se puede invertir con pesos o con dólares?
En el mercado argentino existen Obligaciones Negociables emitidas en pesos y otras denominadas en dólares. En el mercado secundario, determinadas emisiones cuentan con especies que permiten operarlas tanto con pesos como con dólares.
En el caso de ONs denominadas y pagaderas en dólares, cuando se encuentran habilitadas las especies correspondientes, el inversor puede ingresar utilizando pesos y recibir los pagos de capital e intereses en moneda estadounidense. Esto las convierte en una herramienta atractiva para quienes buscan transformar ahorros en pesos en una inversión vinculada al dólar.
Sin embargo, es importante revisar las condiciones particulares de cada instrumento. También existen emisiones en pesos, ajustadas por inflación, vinculadas al dólar oficial o estructuradas bajo otras modalidades.
Empresas que participan del mercado
El mercado argentino cuenta con Obligaciones Negociables emitidas por compañías reconocidas y pertenecientes a distintos sectores de la economía. Entre las empresas que han recurrido a este tipo de financiamiento pueden mencionarse, a modo ilustrativo, YPF, Pampa Energía, Pan American Energy, Vista Energy, Telecom Argentina e IRSA, entre otras.
La participación de compañías líderes es uno de los aspectos que vuelve atractivo a este mercado. No obstante, el nombre de la empresa no resulta suficiente para tomar una decisión. Cada emisión posee condiciones propias y debe analizarse individualmente, considerando la capacidad de pago del emisor, su nivel de endeudamiento, el plazo, las garantías, la legislación aplicable y el rendimiento ofrecido.
¿Las ONs tienen liquidez?
Muchas Obligaciones Negociables se negocian en el mercado secundario, lo que permite comprarlas después de su emisión inicial y venderlas antes del vencimiento. Esta característica aporta flexibilidad: el inversor no necesariamente debe conservar la ON hasta la fecha de devolución final del capital.
Sin embargo, la liquidez no es igual en todas las emisiones. Algunas registran un volumen de operaciones importante, mientras que otras pueden tener menos compradores y vendedores. Si se necesita vender una posición anticipadamente, el precio dependerá de las condiciones del mercado en ese momento.
¿Qué riesgos deben considerarse?
Las Obligaciones Negociables son instrumentos de renta fija, pero esto no significa que estén libres de riesgos.
- Riesgo crediticio: la capacidad de la empresa para cumplir sus compromisos.
- Riesgo de precio: la cotización puede subir o bajar antes del vencimiento.
- Riesgo de liquidez: puede no resultar sencillo vender rápidamente una emisión.
- Riesgo de reinversión: los intereses cobrados podrían reinvertirse a una tasa menor.
- Riesgo de concentración: invertir una parte excesiva del patrimonio en una sola empresa o sector.
- Condiciones legales y contractuales: cada emisión puede tener garantías y legislación diferentes.
La tasa más elevada no siempre representa la mejor oportunidad. Generalmente, un rendimiento superior refleja que el mercado percibe un riesgo mayor.
La importancia de construir una cartera personalizada
Las Obligaciones Negociables pueden ocupar un lugar importante dentro de una estrategia de inversión, especialmente para quienes buscan preservar capital y generar ingresos periódicos en dólares.
Pero no se trata simplemente de elegir una ON. El verdadero trabajo consiste en combinar emisiones de diferentes empresas, sectores, vencimientos y fechas de pago, contemplando los objetivos del inversor, su necesidad de liquidez, el plazo previsto y su tolerancia al riesgo.
No se trata solamente de comprar una ON: se trata de construir una estrategia de inversión acorde con cada persona.
Asesoramiento para invertir en Obligaciones Negociables
Dentro del Plan de Asesoramiento Patrimonial trabajo en el diseño, selección y seguimiento de portfolios personalizados, considerando la situación patrimonial, los objetivos y el perfil de cada inversor.
El asesoramiento incluye el análisis de Obligaciones Negociables y otros instrumentos del mercado, la diversificación del portfolio y la planificación de los flujos de cobro.
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